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发表于 2017-7-20 18:45 资料个人空间短消息加为好友

[增持评级]东方园林(002310)季报点评：收入及毛利率水平提升 Q1业绩大幅改善

[增持评级]东方园林(002310)季报点评中医问诊内容：收入及毛利率水平提升 Q1业绩大幅改善
投资要点 
2017Q1 公司实现营业收入12.29 亿元,同比增长63.39%,在上年同期高基数的情况下进一步实现大幅增长(上年同期增长96.10%),主要源于在手PPP 项目逐步落地以及收购标的公司的并表贡献泡药浴有什么好处。分公司来看,2017年一季度母公司实现收入7.71 亿元,同比增长52.49%,主要源于PPP 项目的逐步落地以及“营改增”的影响(税金及附加占比由2016Q1 的2.78%下降至1.05%);子公司实现收入4.58 亿元,同比增长85.76%,子公司收入大幅增长主要源于收购标的并表的影响和业务拓展aoe教学设计。 
公司2017Q1 实现毛利率32.11%,同比提升6.65%;2017Q1 期间费用率较去年同期进一步下降(去年同期下降17%),改善了公司业绩怎样写寻物启事。公司2017Q1 实现期间费用率为29.05%,较上年同期下降5.56%,其中管理费用、财务费用占比均有所下降公证书样本。 
毛利率的提升是Q1 业绩大幅改善的主要原因:尽管2017 年一季度公司资产减值占比上升3.28%(较2016Q1 增加3854 万元),投资收益减少3225万元,但由于毛利率的提升,使得公司营业收入与营业成本间的亏损大幅缩小至1011 万元(去年同期亏损8381 万元),公司Q1 业绩明显改善;扣非后净利润为亏损3733 万元,较上年同期上升62.59%新员工欢迎词。公司Q1 业绩虽大幅改善但仍未转正的主要原因是费用率仍较高,及资产减值损失的集中计提经典情书短句。 
盈利预测、估值和评级:预计公司2017-2019 年的EPS 至0.71 元、0.93元、1.19 元,对应PE 为24.6 倍、18.7 倍、14.7 倍,维持 “增持”评级调档函格式。 
风险提示:宏观经济下行风险、PPP 项目落地不及预期、施工进度不及预期